Scielo RSS <![CDATA[Cuadernos de economía]]> https://scielo.conicyt.cl/rss.php?pid=0717-682120050126&lang=pt vol. 42 num. 126 lang. pt <![CDATA[SciELO Logo]]> https://scielo.conicyt.cl/img/en/fbpelogp.gif https://scielo.conicyt.cl <![CDATA[<b>Invited Paper</b>: <b>Learning and Belief Based Trade</b>]]> https://scielo.conicyt.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0717-68212005012600001&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt We use the theory of learning in games to show that no-trade results do not require that gains from trade are common knowledge nor that play is a Nash equilibrium<hr/>Usamos la teoría del aprendizaje en juegos para demostrar que el resultado de ausencia de comercio (no-trade result) no requiere que las ganancias del comercio sean conocimiento común o que el juego sea un equilibrio de Nash <![CDATA[<b>Beyond Earthquakes</b>: <b>The New Directions of Expected Utility Theory</b>]]> https://scielo.conicyt.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0717-68212005012600002&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Over the past two decades, an enormous amount of work has been done to improve the Expected Utility model. Two areas have attracted major attention: the possibility of describing unforeseen contingencies and the need to accommodate the kind of behavior referred to in Ellsberg's paradox. This article critically assesses the Expected Utility model and its interpretations, as well as the basic principles underlying the referred extensions, with an emphasis on their applications<hr/>En las últimas dos décadas se ha hecho un trabajo considerable para mejorar el modelo de la utilidad esperada. Dos áreas han recibido la mayor atención: la posibilidad de describir contingencias imprevistas, por una parte, y la acomodación del modelo para que sea capaz de representar la clase de comportamiento presente en la paradoja de Ellsberg, por otra. Este artículo examina críticamente el modelo de la utilidad esperada y sus interpretaciones, así como los principios básicos que subyacen a las dos extensiones mencionadas, haciendo hincapié en sus aplicaciones <![CDATA[<b>INVERSIÓN PRIVADA E IMPUESTOS CORPORATIVOS: EVIDENCIA PARA CHILE</b>]]> https://scielo.conicyt.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0717-68212005012600003&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Using annual data from Chile since the beginning of the eighties, we show that an increase in the corporate tax reduces firm's investment. However the impact differs across firm size. In small and medium sized firms, investment as a fraction of the capital stock declines between 0.5% and 1.6% while on large corporations the impact is much less significant<hr/>Basado en información microeconómica, este trabajo provee evidencia acerca del impacto de la tributación corporativa sobre la inversión. Utilizando datos para Chile, mostramos que un aumento de 10% en la tasa de impuesto corporativo reduce la inversión como fracción del stock de capital entre 0.2% y 1% bajo diferentes especificaciones econométricas. Este impacto difiere dependiendo del tamaño de la compañía. En pequeñas y medianas empresas el efecto es mucho mayor y altamente significativo: la inversión como fracción del stock de capital declina entre 0.5% y 1.6%. En las empresas grandes el impacto no es significativo <![CDATA[<b>DISEÑO DE INSTRUMENTOS ECONÓMICOS PARA LA INTERNALIZACIÓN DE EXTERNALIDADES DE ACCIDENTES DE TRÁNSITO</b>]]> https://scielo.conicyt.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0717-68212005012600004&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Road crashes are a major source of transport externalities. Based on Jansson's road crashes model, this paper analyzes ways to internalize those externalities. Jansson's model is extended to analyze the effect of congestion and safety variables related to vehicle and infrastructure design on crash rates and severity. The model is then used to compute the cost of road crashes externalities in Chile<hr/>Los accidentes de tránsito son una fuente de generación de externalidades de transporte. En este artículo se estudian mecanismos para la apropiada internalización de estas externalidades a partir del modelo de costos de accidentes viales de Jansson. Se hace una extensión de este modelo a fin de considerar, de manera explícita, el efecto que la congestión y las políticas de diseño de seguridad vehicular y vial tienen sobre la frecuencia y la severidad de los accidentes. Por último, se calculan los costos externos efectivos de accidentes viales en Chile <![CDATA[<b>MEASURING SECURITY PRICE PERFORMANCE USING CHILEAN DAILY STOCK RETURNS</b>: <b>THE EVENT STUDY METHOD</b>]]> https://scielo.conicyt.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0717-68212005012600005&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt Following the Brown-Warner simulation approach and using Chilean daily security returns data, we examine the specification and power of three parametric t-tests commonly used in event studies: the standardized, the cross-sectional and the portfolio t-test. Our findings show that even though symptoms of nonnormality in security returns and security abnormal returns persist even at the portfolio level, methods based on the use of parametric tests for samples of ten or more securities are well specified, at least at a significance level of 5%. In terms of power, our simulation results show the standardized t-test is always more effective in detecting the presence of an abnormal return than its two competitors: the cross-sectional and the portfolio t-test. We also find, however, that the power of the three t-tests is very sensitive to both the sample size and the length of the event period. In particular, conclusions from event studies conducted in the Latin American equity market involving multiday event periods have to be taken with caution<hr/>Siguiendo el enfoque de simulación de Brown y Warner y usando retornos diarios del mercado accionario chileno, examinamos la especificación y el poder de tres estadísticos comúnmente utilizados en estudios de eventos: el test estandarizado, el de corte transversal y el de portafolio. Nuestros resultados indican que, aunque persisten síntomas de no-normalidad en retornos y excesos de retornos aun a nivel de portafolio, los métodos basados en el uso de tests paramétricos y muestras de 10 o más activos se encuentran bien especificados, al menos para un nivel de significancia del 5%. En términos del poder, el test estandarizado parece ser siempre más eficaz en la captura de un retorno anormal que sus competidores. También encontramos, sin embargo, que el poder de las tres pruebas estadísticas analizadas es muy sensible tanto al tamaño muestral como al número de días que involucre el evento. En particular, hay que ser cuidadosos frente a estudios de eventos con retornos de acciones que comprendan eventos de más de un día <![CDATA[<b>ANÁLISIS DEL TIPO DE CAMBIO REAL</b>: <b>CHILE 1986-1999Chile 1986-1999</b>]]> https://scielo.conicyt.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0717-68212005012600006&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt This paper incorporates demand and supply fundamentals in the determination of the Real Exchange Rate (RER). We are able to confirm the negative influence of the ratio expenditure-PIB and the terms of trade on RER, but in addition we find robust evidence of the presence of the effect Balassa-Samuelson. We do not find, however, the existence of a negative impact of the public expenditure on the RER, in addition to the gathered one in the Salter-Swan effect. Finally, we also provide evidence indicating that the effect of this last variable defers according to the composition of production and levels of unemployment<hr/>Este trabajo incorpora fundamentos tanto de oferta como de demanda en la determinación de largo plazo del TCR. En nuestras estimaciones se confirma la influencia negativa de la relación gasto-producto y de los términos de intercambio, pero, además, se encuentra evidencia robusta de la presencia del efecto Balassa-Samuelson. En contraste, se descarta la existencia de un impacto negativo del gasto público sobre el TCR, en añadidura al recogido en el efecto Salter-Swan. Se encuentra que el efecto de esta última variable difiere según la composición sectorial de la producción (tamaño relativo del sector transable) y niveles de desempleo <![CDATA[<b>SUBSIDIOS DE EDUCACIÓN</b>: <b>IMPACTO EN LA MIGRACIÓN Y CONVERGENCIA REGIONAL</b>]]> https://scielo.conicyt.cl/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0717-68212005012600007&lng=pt&nrm=iso&tlng=pt During the last couple of decades, migratory movements in Chile have been minimal. Regions are far from achieving equality in per capita income, and migration has not been an equalizing force. Hence, there is marked persistence in regional inequity. This paper attempts to explain this lack of convergence. The main hypothesis is that there are some public policies that have an inhibiting effect over migration. In particular, the educational subsidies would act as an anchoring element. Using an enlarged version of the Harris and Todaro Model (1970) we conclude that in effect the "in school" food subsidy given by the Ministry of Education (for over 40 years) a powerful deterrent of migration between regions in Chile<hr/>Los movimientos migratorios en Chile durante las últimas décadas han sido pequeños y las regiones de Chile están lejos de lograr igualar su producto per cápita. Esta situación le daría persistencia a la inequidad regional y a la concentración de personas que habitan la capital. Se calcula que sólo en 52 años se cerraría la mitad de la brecha entre región pobre y rica; en consecuencia, la velocidad de convergencia es notablemente lenta. ¿Qué es lo que genera esta aparente inmovilidad? Una posible explicación explorada en este trabajo son los subsidios a la educación, los que sin ser incorrectos presentarían un efecto ancla. La asignación de recursos fiscales, dirigidos al establecimiento educacional, al correlacionarse con más apoyo para el alumno y con mejores resultados en cuanto a la calidad de la educación, tiende a inmovilizar a la familia que está decidiendo migrar